29.05.2020

Аналитика: бегство от риска началось. Золото под давлением

1 год назад
Комментарии (0)
Редактор: omlook1201

В пятницу вышли смешанные макроэкономические данные из США, сигнализирующие о том, что экономический рост постепенно замедляется. Некоторые члены ФРС уже заявили о своей обеспокоенности «слабой инфляцией», а данные о рынке труда свидетельствуют о замедлении роста зарплат в США.

Всё это дало рынку основания продать доллар: раз экономика слабеет, то и рассчитывать на дальнейшее поднятие ставки ФРС не стоит. А того и гляди, её ещё и начнут стимулировать перезапуском «печатного станка». Значит, долларов будет много, и они должны быть дешёвыми. Рынками всегда двигают ожидания.

С другой стороны, сохраняется большая неопределённость в торговых переговорах между США и Китаем, несмотря на бравурные реляции в твиттере Трампа. Торговое соглашение откладывается и тарифы на китайские товары будут повышены. Этот фактор замедления экономического роста в Азии, он будет давить на цены на сырьё и активы развивающихся стран и способствовать оттоку капитала из «активов риска».

На все финансовые рынки сейчас в основном влияют две глобальные и взаимно противоречащие тенденции:

1) «Бегство из риска» — в доллар США и долговые бумаги американского правительства вследствие замедления экономики / спроса в Европе и Азии, и репатриации капитала на опасении «рисков» и дефолтов;

2) «Охота за доходностью» — замедление экономики создаёт ожидания новых раундов монетарного стимулирования от всех ведущих Центробанков. Это побуждает инвесторов вкладывать в более доходные (но и более рискованные) активы — такие, как акции и облигации развивающихся стран, а также сырьевые активы (ставка на инфляцию).

Эти две тенденции сменяют друг друга волнами, и в каждый промежуток времени превалирует одна из этих «волн». В последние 4 месяца — с января 2019 г. — превалировала волна «охоты за доходностью»: курс доллара снижался или стагнировал, и бурно росли котировки сырья и вливались деньги на развивающиеся рынки, включая рубль и ОФЗ. Эта волна привела к существенному укреплению рубля: с 70 до 63,5 рублей за доллар. Однако эта волна подошла к завершению, роста котировок нефти начал выдыхаться, курс доллара к рублю развернулся и отскочил от минимумов в области 63,5.

У нас есть основания полагать, что началась новая полна «бегства от рисков», по итогам которой цены на сырьё, включая нефть и промышленные металлы, могут просесть на 15-20%. Это движение уже началось, и оно не очень позитивно для рубля. К завершению этого периода курс доллара к рублю может снова взлететь до 70.

Между тем, золото — двойственный актив: это и сырьевой товар, и финансовый тезаврационный актив, и поведение его цены несколько отличается от поведения цен на промышленные металлы, такие как медь или цинк, например. Укрепление доллара, безусловно, на начальном этапе будет оказывать давление на цены драгоценных металлов. Но в какой-то момент вступят в силу другие факторы, и цена золота начнёт расти вопреки укреплению доллара. Вот график сезонных колебаний цен на золото за последние 30 лет:

На нём видно, что весной цены золота в лучшем случае стагнируют, и локальный перелом наступает чаще всего в июне. Также на графике видно, что поведение цены золота за первые 4 месяца этого года несколько более «пессимистичное», чем в среднем за последние 30 лет. Цена падает агрессивнее, чем обычно, и это часто означает, что и «дно» будет достигнуто раньше, чем обычно.

Рынки устроены так, что обычно перед большим движением в одном направлении происходит ложное движение в противоположном направлении. Нынешняя коррекция цены золота является тем самым «ложным движением», которое предшествует большому тренду вверх и закладывает потенциал для этого роста.

У нас пока нет оснований считать, что цена золота в долларах достигла своего «дна» — цель 1250$ по-прежнему пока не достигнута (что, впрочем, вовсе не означает, что она непременно будет достигнута — речь идет лишь о вероятностях). Но мы в гораздо большей степени уверены, что рублевая цена золота уже показала минимумы, и дальше будет консолидироваться и расти. В начале за счёт ослабления рубля, а затем (с июля или августа) и за счёт роста цены золота в долларах.

Расчётная цена на золотого «Георгия Победоносца» в Банке России за последние дни подросла ещё на 150-200 рублей, и 7 мая составит уже около 22.400 рублей за 1 шт. Вслед за этим поднимут цены и дилеры. Все котировки золотых монет здесь.

Источник: http://gold.ru/news/analitika-begstvo-ot-riska-zoloto-mai-2019.html

Похожие

Последние новости

Аналитик ожидает рост биткоина выше $100 000 в ближайшее время

24 минуты назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya

Биткоин готовится выйти из стадии консолидации и перейти к стремительному ралли. Об этом заявил известный криптовалютный трейдер и аналитик под…

24 минуты назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya

В России выявлены 8572 новых случая COVID-19. За сутки умерли 232 человека

36 минут назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya

По состоянию на утро 29 мая в России зарегистрированы 8572 новых случая заражения коронавирусной инфекцией — это на 201 заболевшего…

36 минут назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya

Google выплатит по $1000 всем сотрудникам, работающим из дома. На покупку мебели

1 час назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya

Компания Google намерена постепенно открывать свои офисы, начиная с 6 июля. Вместе с тем, сотрудникам, которые захотят продолжать работать из…

1 час назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya

Сколько зарабатывают украинские дизайнеры — исследование

2 часа назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya

Карьерный портал Happy Monday опросил более 800 украинских дизайнеров, чтобы узнать, какие зарплаты в этой сфере на украинском рынке. AIN.UA публикует…

2 часа назад
Комментарии (0)
Редактор: Kostya
Авторизация
*
*
Регистрация
*
*
*
*
Генерация пароля